T2S: Einführung einer Recycling-Frist für gematchte Geschäfte – Aktualisierung
Hinweis: Diese ursprünglich am 20. März 2020 veröffentlichte Kundenmitteilung wurde aktualisiert, um weitere funktionale Details von T2S zur Umsetzung der geänderten Recycling-Frist zu avisieren und den Implementierungsansatz von CBF bekanntzugeben. Auf Änderungsmarkierungen in den Abschnitten „Implementierungsansatz“ und „Nächste Schritte“ wurde verzichtet.
Clearstream Banking AG, Frankfurt1 informiert die Kunden über die Einführung einer Recycling-Frist von 60 Geschäftstagen für gematchte Geschäfte auf der TARGET2-Securities (T2S)-Plattform wirksam ab
5. Oktober 2020
Hintergrund
Mit T2S CR691 „Recycling period of 60 business days for matched instructions“2 führt T2S eine Recycling-Frist ein, um die Zahl der gematchten, aber nicht abgewickelten Instruktionen auf der Settlement-Plattform zu verringern. Die Änderung der Recycling-Frist betrifft alle auf T2S schwebenden Transaktionen, auch solche, für die derzeit in CBF keine automatische Löschung möglich ist (z.B. Börsengeschäfte (LION-Instruktionen). Solche Instruktionen treten möglicherweise bei T2S In-CSDs auf, da eine oder beide Parteien Instruktionen sperren, oder auch bei schwebenden Kompensationsinstruktionen (CLAI), wenn die zugrundeliegenden Geschäfte bereits durch den Kunden und Kontrahenten gelöscht wurden. Schon heute unterstützt CBF die automatisierte Löschung von Kompensationen für Geschäfte im deutschen Markt („Domestic Settlement“ oder „Intra-CSD Settlement“). Jedoch kann diese Löschung nicht für Cross-Border-Instruktionen durchgeführt werden.
Ab dem 5. Oktober 2020 wird T2S nach einer 60-tägigen Recycling-Frist gematchte Instruktionen am Ende des Abwicklungstages (EOD, T2S Event „EORP“= End of Day Recycling and Purging), löschen. Dieser Event startet gegen 18:00 Uhr. Damit einhergehend wird T2S automatisiert gelöschte Instruktionen mit dem Hinweis „MMCS001 Matched Settlement Instructions pending and not revoked at the end of the recycling period are cancelled“ anzeigen.
Die Kalkulation der 60 Geschäftstage beginnt2
- ab dem vorgesehenen Abwicklungstag (ISD – Intended Settlement Day), wenn zu diesem Zeitpunkt das Matching bereits erfolgte oder
- ab dem Tag der Erfassung der Instruktion unabhängig vom vorgesehenen Abwicklungstag (ISD – Intended Settlement Day), der auch in der Vergangenheit liegen kann bzw.
- ab dem Tag, an dem der Freigabe-/Sperre-Status der beiden gematchten Instruktionen geändert wurde oder von T2S ein Partial Settlement durchgeführt werden konnte. Nur diese beiden Vorgänge stellen den von T2S gesetzten Zähler zurück und die Frist beginnt erneut.
Wird beispielsweise eine Instruktion am 1. September 2020 mit dem ISD 28. August 2020 eingestellt und durch den Kontrahenten an diesem Tag erfolgreich gematcht, beginnt die 60 Tage-Frist ab dem 1. September 2020. Wird in der Folge eine Statusänderung der Erhalt- und Lieferinstruktion von T2S erfolgreich bestätigt, beginnt die Frist erneut, und zwar ab dem Zeitpunkt der Statusänderung, die zuerst bestätigt wurde. Abwicklungstechnisch bedingte Statusänderungen durch CBF oder T2S (CSD-Hold-Status, CSD-Validation-Hold-Status, CoSD-Hold-Status) setzen die Frist ebenfalls zurück.
Ist die Abwicklung der gematchten Instruktionen mit Ablauf der Recyclingfrist nicht möglich, erfolgt die Löschung gleichtägig während der Verarbeitung zum Tagesende. Konnte innerhalb der 60-Tage-Frist der Freigabe-/Sperre-Status einer Instruktion durch den Kunden und seinen Kontrahenten geändert oder eine Transaktion teilabgewickelt werden, wird der Zähler zurückgesetzt. Die Regelung, dass offene (nicht gematchte) Instruktionen bereits nach 20 Tagen von T2S gelöscht werden, bleibt von der Änderung unberührt.
Implementierungsansatz
Die Änderung der Recycling-Frist erfolgt auf T2S durch die Anpassung eines Parameters im Abwicklungssystem. CBF bietet differenziertere Services an. Jeder Service hat spezielle Prozesse für die Abwicklung. Für einige Prozesse ist derzeit keine automatisierte Löschung möglich oder von den Kunden nicht gewünscht.
CASCADE OTC-Instruktionen (Auftragsart AA01 / AA02)
Die von T2S neu etablierte Regel zur Änderung der Recycling-Frist kommt für alle von Kunden erfasste Aufträge zum Tragen. Sie ist gültig für alle gematchten Instruktionen, unabhängig davon, ob es sich um eine Domestic oder eine Cross-Border OTC-Instruktion handelt. Zum Zeitpunkt, an dem CBF von T2S den Storno mit dem Hinweis „MMCS001 Matched Settlement Instructions pending and not revoked at the end of the recycling period are cancelled“ erhält, wird CBF die Instruktionen aus dem CASCADE-Auftragsbestand herausnehmen und mit gleichem Hinweistext unter Verwendung eines MT548 (Settlement Status and Processing Advice) berichten. In der CASCADE Auftragshistorie wird die Löschung dokumentiert.
CASCADE LION-Instruktionen (Börsengeschäfte, Auftragsart 10)
Auch zukünftig wird CBF die Besonderheiten der Börsengeschäftsabwicklung berücksichtigen. Gemäß der Börsenordnung sollen „non-cleared Stock Exchange trades“ (LION-Instruktionen) in der Auftragsdatenbank von CBF vorgehalten werden, wenngleich eine Löschung der Instruktionen auf T2S erfolgte. Das bedeutet, dass mit der Übersendung des Stornos „MMCS001 Matched Settlement Instructions pending and not revoked at the end of the recycling period are cancelled“ CBF die Liefer- und Erhaltinstruktion mit einem Löschkennzeichen versieht, jedoch die finale Löschung durch den Kunden und den Kontrahenten in LION bestätigt werden muss. Wie von den Börsen gewünscht, werden im Settlement-Reporting für Börsengeschäfte die Instruktionen weiterhin angezeigt und bleiben bis zur beidseitigen Löschung („bilateral cancellation“) im System bestehen.
Im CBF Settlement Reporting MT537 („SE Statement of pending Transactions“) werden von T2S gelöschte und in LION zur finalen Löschung vorgesehene Instruktionen im Feld :25D: mit dem Status Code IPRC//CAND und im Feld :24B: mit dem Reason Code CAND//NARR unter Angabe des T2S-Löschcodes im Reason Narrative :70D::REAS///LS/:
:16R: STAT
:25D: :IPRC//CAND
:16R: REAS
:24B: :CAND//NARR
:70D: :REAS///LS/<T2S cancellation code>
Diese von CBF zur Löschung markierten Instruktionen können vom Kunden nur noch storniert werden. Andere Verarbeitungsschritte, wie zum Beispiel eine Statusänderung, sind nicht möglich. Ist eine Abwicklung des Börsengeschäftes nach Ablauf der Recycling-Frist notwendig, werden der Kunde und der Kontrahent gebeten, entsprechende OTC-Instruktionen (Lieferung und Erhalt) mit der Auftragsart AA01 / AA02 in CASCADE zu erfassen. CBF empfiehlt, in den neuen Instruktionen eine gemeinsame Referenz („COMM ID“) zu vergeben. Damit kann das Risiko eines potenziellen „cross matching“ reduziert werden.
T2S Settlement Reporting
T2S definiert in der Wertpapierabwicklung „Settlement Instructions“ und „Settlement Restrictions“. Dabei wird nicht zwischen OTC-Instruktionen und Börsengeschäften unterschieden. Die T2S Recycling-Frist gilt sowohl für „Settlement Instructions“ als auch für „Settlement Restrictions“.
Kunden, die im DCP-Mode operieren, werden auf Basis der Nachrichtenkonfiguration für das Settlement Reporting Nachrichten über die Stornierung (sese.024) mit dem Hinweis <Canc>, dem Reason Code “CANS” und der Fehlermeldung „MMCS001 Matched Settlement Instructions pending and not revoked at the end of the recycling period are cancelled“ erhalten.
Da die Börsengeschäfte als zur Löschung markiert in CBF bestehen bleiben, sollten Kunden, die im DCP-Modus operieren, berücksichtigen, dass die von T2S versandten Nachrichten über die Stornierung von Börsengeschäften in ihren Systemen nicht verarbeitet werden. Nur so ist eine korrekte Abstimmung der schwebenden Instruktionen zwischen der CBF- und T2S-Plattform möglich. Börsengeschäfte, die von CBF eingestellt wurden, können über den technischen Sender-BIC „DAKVDEFFLIO“ ermittelt werden. CBF empfiehlt, zu diesem Zweck eine spezielle Konfiguration in T2S einzurichten. Auf dieser Grundlage wird der Nachrichtenfluss der systemseitigen Stornonachrichten nicht ausgelöst.
Nächste Schritte
Basierend auf der Änderung von T2S hat CBF die Allgemeinen Geschäftsbedingungen (AGB) bereits angepasst. Die neue Version wurde an die Kunden verschickt und auf der Website veröffentlicht. Die AGB treten am 14. Oktober 2020 in Kraft.
Bereits heute bitten wir unsere Kunden, ihre Prozesse hinsichtlich der von T2S initiierten automatisierten Löschung von gematchten Instruktionen zu prüfen.
Darüber hinaus sollten Kunden in Erwägung ziehen, rechtzeitig vor dem 5. Oktober 2020 Instruktionen mit den Kontrahenten bilateral zu löschen oder zu gegebener Zeit eine Änderung der Settlement-Parameter in der Instruktion zu vereinbaren.
Kontakt
Bei Fragen wenden Sie sich bitte an Ihren Relationship Officer. Spezielle Fragen zur Einführung der Recycling-Frist werden an die Experten des T2S Settlement Functionality Teams weitergeleitet und durch diese beantwortet.
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1. Diese Kundenmitteilung wurde herausgegeben von Clearstream Banking AG (CBF) mit Gesellschaftssitz Mergenthalerallee 61, 65760 Eschborn, Deutschland, eingetragen im Handelsregister des Amtsgerichts Frankfurt am Main, Deutschland, unter der Nummer HRB-7500.
2. Definition von T2S: The Recycling Period is considered as reached when D2 (current business day) – D1 (latest date between the ISD and the business day of the latest status change in the instruction) equals the number of business days defined by T2S.